英国脱欧成为定局，全球股市一片凄凉。连看似封闭，与英国距离遥远的A股也一度跳水，下跌近3%。我们尝试分析一下，英国脱欧将的影响将如何传递到A股市场上。

首先是通过港股传递。在香港市场上有大量核心业务在英国的企业，比如汇丰、渣打等大银行，李嘉诚长和系的电能实业、长江基建，港交所，乃至国泰航空等。这些公司虽然在港股上市，但大量收益却来自于英国。比如电能实业的英国收益高达40%，长江基建近30%，港交所近20%。因此一旦英国脱欧，将对这些企业的盈利造成极大影响。这些庞大企业又都是恒生指数成分股，因此会直接把恒生指数“拉下马”。

此外，大量英国的投资对远东，如中国大陆地区的投资，是通过港股进行。比如英国通过港股、沪港通等途径，购买在香港上市的H股来实现对中国大陆的投资。但随着英国脱欧，大量英国资本需要将资金从远东撤回到英国本土填补窟窿，被迫大量抛售H股。这导致H股股价大跌，进而让A股股价下滑。

第三，此前英国是欧盟的门户，不少A股上市的中资企业，都持有大量英国资产，或在英国有大量的投资。而英国脱欧，这些企业手头的英国资产会缩水，对英国的投资需要重新部署，可观上也导致股价损失。

不过一片惨淡中，仍有不少黑马跑出来。英国是全球金融中心，英国脱欧对全球金融体系构成威胁，黄金避险功能升温，包括紫金矿业等股票大涨。更让人意想不到的是，一些上市的留学机构也受惠于英镑大跌。比如在香港上市的枫叶教育（01317）也逆市上涨——毕竟日后去英国留学更便宜了，去的人自然更多了。